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欧美央行频繁发声 言论“艺术”主宰市场

admin  2019-05-04 16:31

  周二(5月20日)亚市早盘,美元指数窄幅整理,继续徘徊于80关口附近。隔夜外汇市场非美货币走势强弱不一。欧系货币走势继续震荡,欧元兑美元多空双方继续在1.37关口上下展开争夺。澳元当天走势最弱,此外美元兑日元在创下2月初新低后低位反弹,短期内汇价流露出有望逐渐筑底的迹象。

  从消息面看,无论是已经过去的昨日,还是今明两日,甚至是本周的全部时间,市场的关注重点或许都将集中在各国央行公布的各类文件以及官员表态之上,这其中,尤以欧美两大央行承受的关注度最高。

  欧洲央行执委默施、管理委员会委员诺沃特尼、德国央行行长魏德曼、美国金山联储主席威廉姆斯、达拉斯联储主席费舍尔在周一分别发表了讲话。虽然他们的讲话并未对市场行情产生太大的影响,但流露出的颇多政策信号仍值得投资者深思。

  目前,市场通过近期欧美央行官员的言语,基本可以得出的结论是:欧洲央行在6月有望进一步释放宽松措施、美联储年内完全退出QE似乎已无阻碍。但同样的,这些官员的讲话仍留给了市场更多无限的遐想:欧洲央行6月的宽松措施究竟包括哪些?美联储的加息时间以及加息速度又将如何?

  话语的力量永不可低估。不断坚持重复,话语可以制造暗示,创建身份认同,成为行为的合法依据,改变人们对自我和世界的认知。

  也许,这段话值得目前的市场交易者牢记。“超级马里奥德拉基已经在5月初用讲话,证明了言论在这个市场是一门“艺术”。而我们依然可以期待,其他央行官员尤其是美联储主席耶伦,在未来可以将这门“艺术”更为发扬光大。

  欧银宽松预期继续升温,降息仍为6月第一选项

  周一有多位欧洲央行官员发表了讲话,而这之中表达最为明确、影响也最大的无疑是执委默施(Yves Mersch)的讲话。

  欧洲央行执委默施周一(5月19日)称,欧洲央行在此后6月份的政策会议上采取进一步宽松政策的可能性已大幅增加,这使得欧元兑美元汇价一度瞬间回吐了时段内的大部分涨幅,触及1.3705的低位,但欧元汇价此后并未如大多数观察人数所预期的那样进一步回落,而是再度回升到了此前的高点上方,并创出1.3734的日高。

  默施表示,欧洲央行“手头上有进一步放宽政策的工具”。他还称,管理委员会24位成员一致同意在必要时动用常规和非常规政策工具持开放态度,以此抗击通胀过低过久的风险。他表示,尽管欧元区没有迹象显示通缩生根,但“我们应至少为这种风险做好准备”。

  目前,综合多方外媒的消息来看,降息或许仍是仍为欧洲央行6月采取行动的第一选项,上周有消息称,欧洲央行正在准备于6月会议上提出一套政策选项方案,其中包括调降央行所有利率,以及为刺激向中小企业贷款而设计的针对性措施。

  据英国星期日泰晤士报消息,欧洲央行或淮备下月推出2000亿欧元经济刺激方案,包括破天荒实施负利率,并透过推出低息贷款鼓励银行向中小企放贷,增加市场流动性。

  据该报道,欧洲央行亦可能选择购买资产抵押证券(ABS),料为经济注资约600亿欧元。欧洲央行还可能中止现行SMP购债冲销的做法,料可释放约1700亿欧元资金到银行体系。

  此外,据路透社报道,欧洲央行执委普雷特(Peter Praet)将在6月5日的政策会议会上建议央行把主要再融资利率自0.25%下调至0.15%的纪录新低,他还将首次建议把银行存款利率降为负值。不过该报道未指明消息来源。

  然而有分析指出,上述方案规模远不及市场预期的5000亿欧元量化宽松(QE),对阻止欧元区经济陷入日本式通缩可能只是杯水车薪。

  因此,如果欧洲央行在6月只是采取了这些举措,是否能对欧元构成长时间压制,仍需打上一个问号。

  美联储官员言论再遭无视,明日纪要及耶伦讲话或为重点

  美联储方面,周一共有两位美联储主要官员讲话,其中指引较为明确的是威廉姆斯,他暗示美联储将在年内停止购债,并在明年某个时段升息。尽管威廉姆斯不是今年FOMC的票委,但明年他却有投票权。在此前,威廉姆斯在美联储内部的立场,整体偏向中性。

  威廉姆斯当天还表示,他看到对经济的乐观情绪高涨,经济充满动能。他认为美国经济处于上升轨道,GDP升幅或将达到2.5%。他同时表示,美联储希望薪酬增速在3%-3.5%。他还指出,美国第一季度经济增长表现糟糕,是由天气因素引起。

  总体来看,威廉姆斯的冗长演讲中可圈点之处并不多,基本是在重复此前美联储既有的各种措辞,因此他的讲话对金融市场的实际影响如果不能说没有,也只能说是相当有限。

  而一同出席活动的另一位美联储官员,达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)的措辞则相对悲观,称美联储采取措施提振经济,而国会却在给经济减速。而光靠美联储一己之力,是无法彻底解决就业问题的。

  此外,美联储前主席伯南克在周一指出,量化宽松(QE)并不是万能药,但它帮助美国免予陷入通缩。伯南克称,随着货币政策正常化,资产负债表绝对没有必要回到正常水平。如果有必要,资产负债表会在目前的水平上维持很长的一段时间。他还称,美联储一直在非常仔细地找出如何在适当的时候升息。而这终将到来——美联储希望升息,因为这意味着经济正回归正常水平。

  综合来看,除非发生重大变故,美联储今年彻底退出QE的可能性极大,之后的焦点自然是转向首次升息的时间。不过,由于市场对首次加息的预期在过去几个月连续遭遇了几番变化,同时美联储官员对该话题普遍讳莫如深,因此目前投资者可能仍处在相对纠结的心态之中。

  在今明两天,市场的焦点可能依然将集中于美联储的相关表态。费城联储主席普罗索(Plosser)将于今晚发表讲话。美联储主席耶伦(Yellen)和纽约联储主席杜德利(Dudley)则将于明日登场,他们都是今年FOMC的票委。此外,北京时间周四(5月22日)02:00美联储将公布4月FOMC会议纪要。这些美联储方面风险事件的集中到来,可能会预示本周行情即将进入一个高潮。

  对此,有“美联储通讯社之称”的《华尔街日报(博客,微博)》记者Jon Hilsenrath近期表示,美联储主席耶伦现在的首要任务不是决定何时加息,而是如何作出加息的决定。

  Jon Hilsenrath说,美联储原先上调或下调基准利率的利率体系,正越来越不适应危机后的金融体系。美联储官员们正设计新的利率机制。但美联储首先要解决的难题,包括银行留在美联储的约2.6万亿美元超额准备金,在共同货币基金市场上的上万亿美元,以及在金融衍生产品市场上的数万亿美元合约。

  而显然,周三公布的4月FOMC会议纪要可能将展示美联储内部正如何辩论设计新的基准利率体系。

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