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美联储暗示加息 措辞更加微妙

admin  2014-12-18 22:49

  美联储今年最后一次议息决议成为市场关注的焦点。在议息会议前,素有“美联储通讯社”之称的华尔街日报“>博客 ,微博 )已经提前告知,美联储会在本次利率决议中将把”相当长一段时间“的字眼,从”将利率保持在极低水平“前去掉。市场此前普遍认为,”相当长一段时间指的是半年时间,一旦拿掉这个限定语,意味着美联储将从明年年中开始加息 .

  最后的结果是,“相当长一段时间”果然被拿掉,但换成了“市场要保持耐心”,这样的一个细微变化让市场开始争辩。股票市场给出了自己的解答,美国股市隔夜出现大幅上升,认为这是一个相当温和的利率决议表态。但美联储升息已经是箭在弦上,问题是什么时候。

  美联储主席耶伦再次祭出了“推算”的法宝,她表示未来几次会议上不会加息,由于“几次”是复数,因此市场认为至少是两次,所以目前的预期是明年年中开始加息的可能性最大。

  事实上,支持美国加息的理由可以列出一箩筐,比如说劳动力市场的复苏,整体经济的改善趋势明显。但是支持美国不加息的理由也有很多,比如说在美联储议息之前,美国公布的CPI指数仍然低于市场预期,更远低于2%的控制目标,更不用说全球范围内原油价格出现暴跌,作为车轮上的经济体,美国没有理由担心未来通胀会大幅上升。

  但这些都是表象,美联储能够平静而安稳表态的最重要原因是,美国经济在过去的几年中,成功地完成了结构性改革,而美国经济未来的发展也具备了十分良好的基础。我们也因此很可能会看到如同克林顿时期一般美国经济再度起飞。

  与此同时,在新兴市场经济体飘摇动荡的时候,美联储的选择怎么看都会是正确的。比如说美国加息,那么大量资金会从新兴市场流入美国,从而压低长端利率,因此加息不会带来融资成本的大幅提高。比如说美国不加息,那么市场也一直会存在着美国即将加息的预期,资金还是会流入美国,美元也会顺势走强,从而带动美国的消费,推动经济的发展。综合这些因素,以及美国的政治环境,美联储最终将会选择缓慢加息。历史又会如此惊人相似,格林斯潘时期美联储的加息如同婴儿学步般缓慢,耶伦主席看来也难以走出这样的规律。不知道很多年后大家是否又会指责美联储加息过于缓慢呢?

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