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投资者是不是把俄罗斯“玩过火”了?

admin  2014-12-18 20:15

当前,几乎没有资产被蹂躏的比俄罗斯股市更惨了。

  当前,几乎没有资产被蹂躏的比俄罗斯股市更惨了。

  随着,原油价格和卢布暴跌,截至本周二开盘的90多个交易日中,在美国的最大、最早、交易最多的俄罗斯ETF Market Vectors Russia ETF (RSX)跌幅超过40%。周二俄罗斯卢布再度崩溃,跌幅高达19%。俄罗斯股指RTS指数大跌19%,创1995年以来最大跌幅。

  ETF研究和资讯公司Global Trends Investments的CEO Tom Lydon 对此提出了质疑,投资者是不是把俄罗斯“玩过火”了?他撰文称:

  市场对包括RSX在内的俄罗斯股市的定价显示更猛烈的风暴还在后头。卢布下跌的程度意味着布伦特油价将会跌至25美元/桶,较当前水平继续下跌近60%。此外,有些市场参与者把今年的俄罗斯当成了1998年的俄罗斯来对待。近期这种现象尤为明显,俄罗斯的违约风险指数由12月8日的20%跃升至周一的28.5%。不要忘记,俄罗斯是一个拥有4000亿美元外储和仅有380亿美元计价外债的国家,明年到期的债务连本带息也只有60亿美元。

  俄股很便宜。相较于MSCI新兴市场指数(MSCI EM),俄股历来被低估,但是现在这种折价率在扩大。2013年末,RSX的标的指数市盈率为7.2倍,而MSCI EM指数为11.8倍。现在是4.2倍比11.9倍。俄罗斯基准股指 Micex相较于新兴市场股市的折价率创近10年新高。

  俄罗斯是主要的产油国,而原油实际上不会永远失宠,谷物也是如此。因此,我认为投资者可以抓住当前的下行周期,介入俄罗斯的能源和谷物(尤其是小麦).

  。。。。。。

  当然,RSX的反弹不是免费的午餐。该ETF波动性很大。RSX的三年标注差为25.80%,超出新兴市场指数ETF iShares MSCI Emerging Markets ETF近1100个基点

  做多RSX的论点需要油价反弹的支持。原油收入占到俄罗斯财政收入近一半,是非石油输出国组织(OPEC)成员中比重最高的。

  今天市场的恐慌可能开启通往新俄罗斯的大门,消费和交运板块可能会领涨。当然,这些都需要油价的反弹。

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