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卢布沦为今年表现最差货币 是否被低估尚难断言

admin  2014-12-19 16:30

  周五(12月19日)市场分析人士表示,本周俄罗斯货币卢比超过乌克兰货币格里夫尼亚成为今年截至目前表现最差的货币,不过,卢布汇价目前是否已被低估,目前仍无法下定论。

  周二(12月16日)卢布兑美元走贬至80,尽管此前俄罗斯央行紧急加息650点至17%,令卢布有所反弹,但若无意外,其超过40%的跌幅仍将使之成为全球表现最差货币。

  油价的下跌,以及西方国家出于乌尔危机对俄罗斯展开经济制裁,导致卢布大跌。卢布走势与国际油价呈现强烈正相关关联性,石油为俄罗斯最重要的出口产品。世界银行(World Bank)数据显示,2012年占俄罗斯国民生产总值(GDP)的14%。自6月触及115美元/桶的峰值以来,布伦特原油期货大幅下跌,周五亚市交投于59.42美元/桶附近。

  俄罗斯财长周三(12月17日)称将“抛售外汇储备以阻止卢布贬值”,他认为卢布的价值被过分低估,但并未透露将抛售的外汇数量。此后卢布走强,周五美元兑卢布交投于61.60附近。

  卢布被低估

  不过,并不是所有人都认为卢布已经过度下跌。

  凯宏投资(Capital Economics)周三在一份报告中指出,并不相信俄罗斯财长的声明,且也认为目前卢布并未被严重低估。毕竟就贸易而言,俄罗斯经历了严重的恶化,因油价大幅下跌,且目前尚无止跌迹象。并称,俄罗斯财长的声明是在美元兑卢布位于70上方时做出,此后跌至60附近。认为俄罗斯当局将持续生产卢比被错误定价。

  该行认为,当前油价将对俄罗斯经济和金融系统带来毁灭性的后果,俄罗斯财长声明可能不会令卢布迅速反弹,而是持续承压。不过若油价反弹或俄罗斯当局进一步采取支撑政策,该行并不排除卢布进一步反弹那的可能性。

  瑞穗银行(Mizuho Bank)在周三的报告中指出,虽然油价的下跌是触发卢布下跌的主因之一,却不是唯一因素,暗示卢步的下跌是合理的。称卖压不仅来自油价,地缘政治因素及市场对俄罗斯随之而来满足外债的能力和意愿的质疑也加剧了卢布的跌势。

  并称,若西方制裁影响恶化,或油价进一步大跌,俄罗斯将1998年的卢布危机或将重演。

  没有如此之快

  不过部分分析师则认为,卢布汇价可能已经达到转折点。

  对冲基金Triogem资产管理公司(Triogem Asset Management)首席运营官蒂姆·西摩尔(Tim Seymour)称,考虑到与油价的密切联系,目前步入俄罗斯市场的风险仍然巨大。不过若投资者认为油价将企稳,可以买入俄罗斯资产。预计卢布兑美元汇率可能交投于55-60区间,这是较为合适的。谨记一旦汇率涨至75附近或逼近80,暗示俄罗斯版的油价将交投于25美元/桶附近。

  并称,若投资者认为油价将跌至此水平,那么卢布也价格跌至此水平。不过在布伦特原油期货交投于65美元/桶附近的背景下,卢布兑美元汇率料交投于55-60区间。

  西摩尔也认为,温和的资本管控料令跨国企业及出售美元兑换卢布的原油出口商承压。考虑到俄罗斯央行仍有大量备用政策工具在手,俄罗斯料不会迅速走向主权违约。俄罗斯局势可能也仍好于投资者预期。

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