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年末流动性紧张升级 期待央妈“作为”

admin  2014-12-17 11:14

适逢年末、月末、季末不到两周,市场对年末资金面的紧张情绪不断升温。

  适逢年末、月末、季末“三点一线”的时间窗口不到两周,且2万亿规模的打新潮来临、近期人民币贬值带来资金外流压力、前期MLF操作到期等负面因素纷至沓来,市场对年末资金面的紧张情绪不断升温。

  数据显示,昨日银行间市场资金价格全线上涨,涨幅最大的为14天和2月以上各长期品种,最多上行30个基点。同时,面对本周四即将开始的IPO申购,交易所各期限回购利率也全线上涨,上交所7天回购利率收盘高达7.25%,高出银行间7天回购利率逾300个基点。

  国债回购利率也受到影响,交易所GC所有品种集体上扬,GC004和GC007上扬最快,在12月16日盘中更是突破8%,仅周二涨幅就超200个基点。

  自12月18日(周四)起新一轮IPO密集发行重启,国泰君安预计,包括国信证券、中矿资源等12只新股预计IPO发行15.6亿股,预计冻结资金超过2.2万亿,创历史之最。

  12月16日,央行主动投放逆回购仍未现身,至此央行已连续6次暂停操作。也导致短期流动性压力加剧。

  上海证券报引述业内人士称,本周资金面面临的不利因素主要有三。首先,周四开始的第7批IPO收购预计冻结资金量或创年内高峰;其次,近期人民币即期汇率加速贬值,资金外流或加大,11月新增外汇占款萎靡;第三,银行年末仍有冲存款压力,存款偏离度考核下,不排除一些银行提前“拉存款”从而令流动性收紧。

  此外,前期MLF到期也是资金压力来源之一。若央行不及时干预,货币市场利率恐现新一轮上涨。

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  根据早前央行货币政策执行报告披露,央行在9月创设MLF,并于9月和10月通过MLF先后向国有商业银行、股份行及城商行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元,期限均为3个月。

  其中,向国有商业银行投放的5000亿元MLF将在本月到期。有市场人士透露,上述MLF到期时间点就在18日前后,恰逢新一轮新股发行窗口期。因此,为避免流动性波动,央行料将更加运用各种数量化政策工具,加大对冲,保证流动性稳定,不排除选用逆回购、短期流动性调节工具(SLO)、开展常备借贷便利(SLF)、续做MLF的可能性。

  此前今年9月末、10月末IPO密集来临时,央行均通过MLF以及下调正回购利率的操作,来呵护市场资金面,在此背景下,一些交易员也对年末央行“有所作为”充满期待。

  上证报昨日援引东莞银行金融市场部分析师陈龙昨日表示,短期内,央行肯定会出台货币投放措施。基于当前人民币汇率走低、股市火热和热钱外流,央行不会轻易出台公开性、大幅度的放水工具,但越往后,逆回购和调整存款准备金率的概率越大,其中规模有限、临时性的定向投放工具,如对MLF的续作更为确定。

  光大证券首席经济学家徐高昨日接受上证报记者采访时表示,临近年末,央行主要从两方面来考虑货币政策。一方面,为了降低实体经济融资难问题,有必要维持银行间市场流动性的充沛;另一方面,今年三季度以来金融资产价格大幅上扬,尤其是股市大幅上涨推升了资产价格泡沫化的风险。从这个角度来看,需要防止银行间市场流动性泛滥的状况。

  徐高说,央行行动可能有些迟缓,因而导致了资金价格的抬升,而资金价格上升与化解实体经济融资难的目标矛盾。因此,近期全面降准的概率加大。

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