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2015年三个经济噩梦 让投资者彻夜难眠

admin  2014-12-09 17:10

分析师和经济学家指出,以下三个经济噩梦可能让投资者在2015年彻夜难眠。

  许多银行和咨询机构已经公布了其2015年的展望。有许多值得我们期待的方面。美国经济恢复健康,英国紧随其后。

  不过,全球经济并非一片大好。分析师和经济学家指出,危机可能让经济复苏脱轨。以下三个经济噩梦可能让投资者在2015年彻夜难眠。

  中国信贷危机

  中国经济崩盘已经被说了6年,如今,这种情况还没有到来。

  长期关注中国的经济学家Michael Pettis认为,我们应该关注是中国政府将如何应对这不可避免的经济放缓。

  中国政府可以抑制信贷创造,这将导致更慢却更健康的GDP增长。或者,中国政府可以继续通过宽松的信贷政策刺激经济增长。不过,一旦不断延缓付款的坏账吸收了大部分新增贷款的能力,信贷增长将无法继续帮助经济增长。中国经济将崩盘。

  目前,中国的信贷增长快得异常,中国央行降息,中国股市疯狂。现在的局势看起来不像是在抑制信贷。

  Pettis表示,

  我研究了过去100年来的主要经济奇迹。每个案例中,都存在悲观者,认为经济将面临调整,增长将会放缓。而这些悲观者往往是错的。经济的真实增长比他们预估的更为糟糕。

  Pettis不认为中国政府会无计划的应对经济放缓。下图显示出,自全球金融危机以来,中国的债务快速增长。

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  老调重弹的新兴市场债务危机

  国际清算银行经济与货币分析部主管Claudio Borio认为,更强劲的美元将会危及新兴市场的债务,影响其经济增长。这背后有一个简单却强大的逻辑。

  在许多国家,尤其是新兴市场国家,公司和银行常常以美元进行借款。然而,这些公司的日常经营以本国货币进行。它们的债务水平受到了美元与本国货币之间汇率的影响。

  美元上涨对它们来说是坏消息,你将需要更多的本币来偿还债务。

  这已经不是新兴市场第一次发生债务危机了。上世纪80-90年代,亚洲和拉美都因美元走强陷入危机。

  今年的日内瓦报告指出,新兴市场目前的债务高于危机前水平。许多新兴市场国家的股市仅小幅增长,而债务却飙升。

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  欧债危机2.0

  欧洲不能再经受大考验了。欧元区正挣扎的恢复增长和通胀。目前看来,任何的负面经济打击都将使得欧元区陷入衰退。

  现在,欧元区最大的风险在于希腊:目前的希腊政府需要在明年2月提名总统。现在看来,政府还没有足够的票数。要支持一名总统上台,政府将需要180名议员的支持,而不是现有的155名议员。

  如果不能获得足够的票数,那根据目前的民调结果,左翼的激进党派Syriza将赢得大选。该党派支持放弃已经与国际机构进行协商的援助协议。这无疑将重挫希腊债券价格,并推动收益率飙升,引发新一轮欧债危机。Syriza并不是南欧唯一一个如此激进的党派:西班牙的Podemos也处于领先。

  下图显示了西班牙各党派的Google点击排名,Podemos遥遥领先。

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