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美联储暗示目前将会保留利率指引

admin  2014-12-09 18:19

美联储目前仍将保持对维持近零利率“相当长一段时间”的承诺。

  美国联邦储备委员会(美联储/FED)目前仍将保持对维持近零利率“相当长一段时间”的承诺,联储将对十年来首次升息采取缓慢且稳定的策略。

  美联储下周开会时将会讨论该承诺。非农就业数据强劲,使那些希望去除这项承诺的联储官员更有理由这么做。

  但其他人会认为该承诺会保留一段时间,即便联储官员放弃该承诺之时,他们也肯定会让金融市场确信离加息还有一段时间。

  旧金山联储总裁威廉姆斯周一对Market News International称,“我认为‘相当长一段时间’是形容适宜升息时间的最恰当的措辞”,并称到明年中开始升息是“合理猜测”。

  和威廉姆斯同为政策中间派的亚特兰大联储总裁洛克哈特也同意。他周一在亚特兰大一场演说中说,“以我而言,我并不急于舍弃这个措辞。”

  10月时,美联储重申这项承诺,但也在其政策声明稿表示,如果经济数据强劲,升息时间可能就会提早;如果数据欠佳将推迟升息。

  摩根大通分析师Michael Feroli上月在研究报告中称,美联储维持这个措词是合理的,“其已加上经济进步较快将提早升息、进步较慢则较晚升息的用词,所以现在的这句话已属‘中性’。”

  然而,一些分析师却认为这个措辞很有可能在下周就被摒弃。高盛的Jan Hatzius说,如果等到1月美联储会议的话那就太“笨拙”了,因为以目前的安排来看,美联储主席叶伦届时并没有安排举行新闻发布会。叶伦下周将对记者发表谈话。

  一旦这个措辞被舍弃,从政策制定会议的历史来看,这暗示联储将透过一连串渐进式的言辞来引导投资者至最终的升息,以避免市场过于动荡。

  比如,通过承诺“耐心”等待加息取代“相当长时间”的字眼,可能有助于市场习惯逐步收紧政策的想法。

  这恰是美联储2003年末接近加息周期时的做法。

  那年12月,美联储称其不再认为通胀率下降是主要风险,而是认为通胀面临的风险均衡,藉此暗示接近收紧货币政策。

  在接下来的那次会议上,美联储弃用了“相当长时间”的承诺,称其可能对撤出刺激保持“耐心”,直到5月才转而称加息可能将“慎重有序”。紧接着在6月的会议上,美联储加息25个基点。

  根据这样的经验来看,若下周放弃当前的承诺,可能表明最早在明年4月行动,不过一些官员们可能不愿意这么早行动,他们之前再三表示加息时点会在2015年中期。

  利率期货交易员目前预期首次加息会在2015年6月。

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