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耶伦最爱模型显示今年底就该加息

admin  2014-11-27 11:17

只有在衡量经济健康和通胀的指标显示时机已到时,美联储才会开始加息。

  今年9月,美联储主席耶伦表示,只有在衡量经济健康和通胀的指标显示时机已到时,美联储才会开始加息。而根据基于耶伦个人青睐指标新近做的一项数据分析,今年年底以前美联储就该加息了。

  耶伦在2012年11月的讲话中特别强调过一系列她称为“最佳控制”(optimal control,OC)的模型方程。在同样重视美联储两大使命——充分就业和价格稳定的前提下,这些方程模拟了经济和预期利率的发展轨迹。当时耶伦称,该模型预示,为了更迅速地降低失业率,美联储应该等到2016年上半年左右再加息。在那期间,通胀率应会多年高于美联储2%的通胀目标。

  可现在美国的失业率下跌速度超过了耶伦2012年的预期,而昨日公布的美联储重要参考通胀指标——核心个人消费支出平减指数(PCE)10月同比增幅还只有1.6%,连续30个月低于美联储的目标。

  美联储经济学家上周五发布的一份报告称,根据更新后的OC模型测算,美联储已该收紧货币政策,应在今年10-12月将联邦基金利率上调至0.33%的平均水平。2008年年底至今,美联储一直将该利率维持在接近于零的0-0.25%范围内。如要遵循该模型的指引,美联储就必须在下月16-17日举行的今年最后一次货币政策会议上决定大幅加息。

  不过,多位美联储高官此前就表示,明年年中以前都不可能上调利率。而且,即使是发布上述报告的美联储经济学家,也提醒决策者不可过于依赖他们的测算结果,因为经济模型有过于简化复杂环境的特性。模型的假设结果可能经证实是错的。

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