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谌文杰:澳元兑美元汇率将继续维持下行

admin  2014-11-26 10:28

谌文杰:澳元兑美元汇率将继续维持下行

  昨日美国公布的第三季度GDP出人意料的强劲,不仅高出前值0.4个百分点,更与各机构对于此数据相对悲观的预测值相悖。但在外汇市场上,各大非美货币对此数据的反应并不强烈,

  大多在震荡甚至是小幅上扬中结束今天的走势;唯一例外的是下挫近千小点收出大阴线的澳元兑美元,其崩溃性的走势使其成为了昨日外汇市场上令人瞩目的“最软的柿子”。

  回顾澳元走势,我们可以看到自13年4月顶部震荡结束后,开始了一轮又一轮的下行;

  虽然在今年一月底至八月底走出了一轮缓慢的反弹,但是九月份一个月内的下跌却击穿了1月24日0.8659的底部,创出新低并且将澳元迅速地拉回了熊市气氛之中。对照经济形势,

  我们可以看到,国际铁矿石价格自11年2月创出历史最高点后于11年9月开始正式下滑,而煤炭价格也是从11年1月开始结束了自09年开始的上涨开始调头向下,这对于极度依赖钢铁与煤矿开采的澳大利亚经济提示了相当的风险;而澳央行自11年11月针对该风险和与该风险相关的一系列前置性风险指标走弱开始了新的一轮利率下调,在宽松政策与其他一系列配套的财政政策的影响下澳大利亚经济乃至澳元汇率在平稳地走过一年半的历程;但是当个人与企业逐渐适应稳步下调的汇率使得货币宽松这一短期经济政策逐渐失灵的时候,计划中在这一时期进行的从开采业到制造业的经济转型并未有效完成,如此一来未能足够得到结构性改善的澳大利亚经济重新进入停滞期;在12年第三季度澳央行停止利率下调并使其稳定在2.5%的时候,澳大利亚GDP也重回了2.3%的低位。而在自澳央行停止利率下调的12年第三季度直接,澳大利亚经济形势在震荡中走完了一年历程,而由于低利率造成房地产市场过热反而成为了新的风险因素。

  从今日看,澳大利亚目前经济形势充满了各种利空的风险因素;其一是国际大宗商品的价格下行至今未出现反转或者止跌势头,这将不断给澳大利亚的产业与就业乃至外汇储备给予压力;

  另一方面,过高的政府债务使得澳政府难以用减税或者政府投资等财政政策给予经济以刺激,甚至可能出于平衡预算考虑进行增税或者削减政府投资;

图1


  而自11年初低于5%的失业率到今天高于6%的失业率的更显示出了澳大利亚就业形势的一个不断恶化的过程,而这一恶化将很可能在一段时间内反映在产出的恶化上;考虑周边国家,日本由于增税与安倍经济学的失败陷入了经济窘境,而目前经济增长相对放缓的我国已经把经济发展的重心放在了提示人均收入而非维持高速经济增长上,周边国家的经济形势在一段时间内给予澳大利亚经济的影响都是以负面为多;另一方面,近期各种住房数据显示出澳大利亚的房地产市场并不健康,这使得澳央行进行进一步的降息与宽松的成本得到了相当的提高。

  出于目前经济中面临的诸多风险,与货币宽松政策的暂时失灵,澳央行毫无疑问目前处于进退两难的状态,无论是进一步宽松还是重新开始加息都显得充满风险且不和时宜;

  相反维持目前货币政策的稳定并对汇率进行各方面的施压以帮助其制造业发展并进一步加快从开采到制造的经济转型是澳大利亚经济政策的最佳选择。

  综上所述,澳元兑美元汇率将继续维持下行,直至澳大利亚经济取得结构性改善或者稳定于一个澳央行理想的汇率并在各种讲话中停止口头干预为止。

  对照技术面,

  我们可以看到价格一直处于均线之下,RSI一直处于50水平一下,加上昨日阴线对于前低的突破,熊市意味十分明显。

  另一方面,如果今日日线收盘能收出阳线,将在RSI与价格的底部构成小背离,价格可能再次回到均线附近以获取进一步下行的动力。

  放宽周期,我们可以发现自跌破1月24日前低后澳元目前缺乏下一个具有支撑意义的价格位置; 此轮下跌可能到前一轮跌势的0.618长度即0.83为止,甚至可以预期其下探到0.80的整数关口。

  综合两种分析,建议与0.867附件建立空仓,止损于0.881附近,不设止盈,跟进走势直至日线上构建出底部形态为止。

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