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摩根大通:人行降息是货币政策转向信号 未来还

admin  2014-11-24 12:41

摩根大通(JPMorgan)最新发布的报告称,上周五(11月21日)中国央行(PBOC)宣布降息,是货币政策转向更大程度宽松的信号,未来应该还会有降息出台。

  摩根大通(JPMorgan)最新发布的报告称,上周五(11月21日)中国央行(PBOC)宣布降息,是货币政策转向更大程度宽松的信号,未来应该还会有降息出台。

  报告预计,在未来一个季度里,中国央行至少还会再降息一次;此外,还有可能实施调降存款准备金率、抵押补充贷款(PSL)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、公开市场操作以及存贷比调整等数量型手段。

  报告称,在增长疲弱和低通胀率条件下,降息手段符合逻辑,但鉴于近期中国央行一直关注使用非传统货币宽松工具,降息仍然令市场感到惊讶。这也反映出中国政府担心近期的经济增长前景,并急切地希望降低企业部门的融资成本。

  中国央行上周五宣布,自11月22日起,将金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%;此外,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

  小摩报告并称,这次为非对称降息,可能会给中国商业银行利润带来巨大压力。如果银行在存款端实施20%的基准利率上浮,同时采用新的贷款基准利率,利差将会被压缩40个基点。因此,中国的商业银行是否会采用新的基准利率,还是将贷款利率中枢上移,仍然存疑。

  摩根大通驻香港的首席中国经济学家朱海斌指出,中国人民银行降息“令人吃惊”,这反映了政府对近期增长前景的关注。

  朱海斌表示,非对称的降息可能会给银行的盈利能力带来显著压力。预计在未来几个季度内至少还将有一次降息。

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